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下的才是毛收入，必须用于偿还投资贷款，用于赛马车庞大的事业费开支，再就是450万年饷。只要年投注总额超过1。5亿元，就略有盈利；如果能实现5亿的投注总额，盈利巨大，可以与葡京大赌场比肩！
人算不如天算，港澳居民不服赛马车这个洋玩意，参与博彩者与日俱减。
每场投注多少，经营者没有一点手脚可做，赛马迷购买了彩票，每一笔都当场计入电子收款机。何鸿燊安排了内线在叶汉的办房，内线把情况汇报给娱乐公司的精算师，精算师作出预测：赛马车突不破1。5亿的下限。
果然如此，到1981年8月一整年，投注总额只有1。3亿；1982年同期掉到1亿以下；1983年再降至6千万元；1984年只收入可怜兮兮的4千万元。股东和董事见此惨景，主张趁早收山，倔强的叶汉力主再博下去。
1984年8月是赛马车会成立四周年，叶汉从泰国请来四面佛铜像，舞龙舞狮，热闹非凡。叶汉在赌坛有“泣鬼惊神”的神通，现在却趴倒在佛像面前顶礼膜拜，前额磕出一片红印，这本身就十分滑稽。
叶汉祈求神灵保佑：赛马车起死回生，财源广进。
娱乐公司的“探子”，混在敬迎四面佛铜像的人群中祈祷道：“佛祖保佑政府免征年饷。”
神灵当然不会显灵。但是政府确实免征了赛马车会的年饷。原来，按照叶汉与政府的专营合约，若全年电算机录到的总投注额未满1。5亿澳元，可免缴专利税。赛马车未有一年破此底限，故未缴纳一分钱税款。
免征年饷绝不是好事。这意味着，赛马车会根本没有盈利！
赛马车会未对澳门和澳府作出贡献，得不到市民的赞扬和澳督的青睐，也是在情理之中的。
叶汉是赛马车会的创始人和首席大股东，赛马车严重亏损，叶汉受损最大，但他具有赌徒性格，不到博尽，不肯撒手。
但是股东们和董事们不会答应，他们指责叶汉在发起赛马车时尽说大话空话，现在无法兑现，害苦了大家。他们还指责叶汉在管理上的失误，强烈要求赛马车刹车。
做生意就是这样，市道好，蠢猪都能发大财；厄运来，请神仙都没救。叶汉在管理上并无什么失误，亏损的客观原因是：因当时的条件，只能在凼仔岛建立大规模的赛马车场，凼仔离澳门市区较远，本澳的居民和旅澳的客人不愿上离岛观赛投注。其次，港澳人士均认为赛马车不如赛马刺激，节奏太慢，加之香港每周有两次赛马，港客投注会顾此失彼，索性放弃澳门的赛马车。
到1988年1月30日最后一场赛马车，总共亏钱10亿元。在这种困境下，叶汉决定退出马车会，并将马车会卖盘。卖盘由澳门地产界奇人吴福斡旋，台湾的朕伟财团接盘，盘价很低，只卖得4。4亿元，叶汉只保留500万股以资纪念。
叶汉痛失江山，但他毕竟是个赌场豪客，赢得起，也输得起。别人若提起这件“伤心”事，叶汉脸露得意道：“我的眼光虽错了，但赛马车带旺了凼仔，你看，现在的凼仔多旺呀！”
台湾的朕伟财团一接盘，便宣布将澳门赛马车会改为赛马会。
过江龙杀进赌王地盘
何鸿燊早就预料叶汉支撑不下去。他所希望看到情景兴许是：赛马车场变成一片断壁残垣，叶汉被澳人笑话、指责。他没想到，叶汉脱身之时，引来了过江猛龙——台湾的一帮赌商。
早在60年代初，何鸿燊等香港商人来澳门竞牌开赌，倍受澳门地头蛇的凌辱磨难。20多年过去了，过江龙熬成了地头蛇，现在也该让过江龙尝尝滋味了！
江湖中有一句流行语：不是猛龙不过江。那么这帮台商，是怎样的过江猛龙呢？
朕伟财团是台湾的一间地下投资公司。所谓地下投资公司，即指一些非官准民间银行、基金组织和信托人公司，采取非法手段集资、管理基金并作投资的公司。朕伟、鸿源、龙祥，并称为台湾三大地下投资公司。
因地下投资公司会扰乱正常的金融秩序、引发金融动荡，并损害小股东利益，台湾当局对此类性质的公司采取取缔政策，当时鸿源正被当局查封，掌门人被扣留。而朕伟来澳门收购赛马车会之时，在台的总公司正被台湾法院起诉。
朕伟来澳投资，台湾报章以屈原的名句“风萧萧兮易水寒，壮士一去兮不复还”为朕伟出征澳门“壮行”，暗示朕伟踏上一条险途。
既然如此，在台湾没有退路的朕伟在澳门破釜沉舟，异常的勇猛。澳门赌王何鸿燊十分关注朕伟在澳门的一举一动，如果朕伟在赛马上站住脚，它还会趁勇吞噬澳门博彩业的其他生意。
朕伟避免与澳门“赌霸”何鸿燊接触，而是拉拢叶汉。1989年1月，朕伟成立“澳门赛马有限公司”，朕伟的曾晓村出任主席，刘方衡、马绍贺任副主席，他们给叶汉预备一个常务董事的席位，但叶汉未受领，也不出席董事局会议，只是偶尔充当幕后顾问。
赛马会首期资本金为7亿元，与叶汉达成和解协议后，即宣布首期投资增至10亿元。
跑马场在原有的赛马车场的基础上扩建，3月完成填海，5月建成跑道。
1989年4月，马会主席曾晓村发布新闻：宣布全部投资为20亿澳元，赛事按国际惯例进行，全年赛事最少有660场；马会已在香港、台湾等地分别成立马会会员会所，故能确保客源；马会准备用卫星转播澳门赛马的实况。
20亿元的投资，当时是澳门屈指一数的大投资，也是澳门有史以来最大一笔外来投资。投资项目还包括繁荣凼仔的公共设施。澳门政府当然高兴，处处为马会大开绿灯，这却是何鸿燊所不希望看到的。
5月19日，首批64匹马运抵澳门。到7月1日，马匹已增至300匹，马会采取摇珠，将马匹配予马主。
6月20日，曾晓村宣布，马会已增投资到30亿元，澳督文礼治已经接受邀请成为马会的名誉主席。
过江猛龙在澳门横空出世，一跃成为澳府的新宠、澳督的座上客，其势直逼澳门赌王何鸿燊。
早就有人向曾晓村献策，说在澳门的地盘，博彩业公认的盟主是何鸿燊，千万不可与这位“镇山虎”对着干，应笼络他才是上策。
于是朕伟财团的代表正式向何鸿燊发出邀请，请何加入马会董事局，马会为他保留了一个副主席席位，何鸿燊可注资成为大股东。
堂堂的澳门赌王，岂能屈尊做马会的小配角？他正在寻找机会封杀朕伟，又因朕伟的代表带着“诚意”来，何鸿燊便婉言谢绝。
曾晓村吃了闭门羹，逼得他只有跟何鸿燊明争暗斗。
何鸿燊欲封杀马会
曾晓村吸引客源有个策略，就是向港台地区实况转播澳门赛马，让港台赌客用长途电话下注。按电视转播的程序，在现场摄像必须是当地电视台，再透过卫星发射，由异地电视台接收播放。
曾晓村开始与澳门电视台谈判，要求配合马会以卫星直播赛马，方便港台的赌客下注。澳门电视台的条件是：转播每场赛事收6万元，一年共跑660场，须支付转播费4000万元；另外，马场的广告收益全部归电视台。
这简直是漫天要价，澳门电视台的广告客户较少，收益并不理想，现在有个长期客户，这种做法等于把客户推出门外。曾晓村带着诚意多番与电视台讨价还价，电视台丝毫不通融，傲慢无比，一副有钱不赚的架势。
何鸿燊便是澳门电视台的大股东之一，他在幕后操纵了这场谈判。
何鸿燊插手澳门传播业的契机，是“李大维丑闻”。1988年4月，原澳门广播电视行政委员会主席李大维涉嫌挪用巨额公款曝光，公众舆论批评澳府垄断传播业，认为官办企业是滋生腐败的根源。澳督文礼治决定将澳门电视台转让给私人公司经营，该私人公司将持有政府转让的部分股权。
1988年7月，何鸿燊联手香港亚洲电视台董事长邱德根收购了澳门政府出让的部分电视台股权。澳门电视台交由何鸿燊与邱德根合组的公司经营。澳门电视台的主要节目，由邱德根领导的亚洲电视提供；广告业务由何鸿燊旗下的一间私人公司负责。
何鸿燊的目的很明显，宁可放弃马会的广告业务，也不能让马会舒舒服服在澳门的地盘上经营赛马。如果马会非得卫星转播，就得忍受澳门电视台的残酷压榨。
曾晓村当然也不是吃素的，他想，既然你要逼死我，我也不管你的情面了！
马会的大股东及部分来自各界的董事，向葡国及澳门政府施加压力，如果不能卫星转播，马会就会夭折，系列投资就会烂尾，对马会和澳门都不利。
同时，还有神秘的“第三者”向葡国政府、澳门立法会游说，要求澳府当局遵循国际惯例，以维护澳门居民的健康为己任，禁止或限制在电视上播放烟酒类广告。
他们的策略迎合了澳府部分议员和官员的想法。原因是原先政府一手创办和管理电视台，节目粗劣的令人不堪入目。后来何鸿燊偕香港亚视老板邱德根参与管理电视台中文台（注：1988年底邱德根被迫出售亚视股权，新股东为郑裕彤、林伯欣、何鸿燊等，香港亚视仍是澳视的大股东之一），澳门电视节目水平大有提高。
官督民办的新貌与纯粹官办的旧貌形成鲜明对比，令政府官员脸上无光。现在何鸿燊刁难政府看好的马会，这些官员正好借机向何鸿燊还以颜色。
1989年7月7日，澳门立法会以6票对5票，3票弃权通过法案，即时禁止香烟和限制酒类广告出现在电视上。这一法例，将使电视台的广告收入减少30％。虽然澳门政府出售电视台部分股权后，仍然是电视台的大股东之一，但与马会给澳门带来的利益相比，来自电视台的收益微乎其微。
何鸿燊挨了一闷棍始明白，不可与政府对着干：马会是政府的新宠，澳督都答应出任马会的名誉主席。过去何鸿燊口口声声说尽心尽力为了澳门的繁荣，现在台湾商人携巨资来澳投资，繁荣澳门，却去封杀，岂不是太愚蠢了？
对马会与电视台的谈判，何鸿燊不再设置障碍。因为条例是死的，执行是活的，何鸿燊从长计议，准备在适当的时候，与有关官员商谈放宽对广告业的限制。
第十六章 四部分接手马会 一统江山归赌王
马会因一笔债务被法院强制停赛，澳门政府多方调解也挽回不了马会破产的厄运。谁来接手这个烂摊子呢？惟有赌王。何鸿燊再次以救星面貌出现，接办赛马。80年代中到90年代初，赌王展开了一系列收购行动，澳门赛狗会、回力球场、凯悦酒店及赌场等全部归于赌王旗下。
命途多舛的澳门赛马
澳门的赛马事业，真可谓命途多舛、一波三折。在澳门历史上，赛马活动一开一停，这已是第三次。
第一次赛马在1842年秋。当时香港的英国人为庆贺割让香港的辉煌胜利，决定移地澳门赛马。赛马不在香港举行有这几方面原因：
首先澳门已有临时跑马场，香港山多坡陡，没有现存的平坦之地可供跑马；其次，澳门开埠已有近300年历史，是个繁华的小商埠；再次，澳门有一些马匹和骑师，英人和葡人可以对赛。
香港总督钵甸乍在英军头领和洋行英商的簇拥下，分乘军舰和商船，浩浩荡荡航抵澳门，同去的还有马匹、骑师及其他英人。澳门的跑马场利用荷兰花园未修成的草地（即今日的利宵球场），赛事分跑马及马术两种，没有与博彩挂钩